三只鴨子，三個(gè)故事

▲2015年數(shù)據(jù)

煌上煌：1993年，40歲出頭的江西女工徐桂芬下崗后，拿著攢下來的12000元錢開了家鹵菜小店（當(dāng)時(shí)名字是皇上皇，1995年更名為煌上煌）。鹵菜的口味很符合南昌人嗜辣的習(xí)慣，因此在開張半年內(nèi)生意一直很不錯(cuò)，后來由于同行競爭激烈，她通過把獨(dú)家鹵菜醬鴨作為主打菜品而知名度大為提高，開始快速發(fā)展。

據(jù)煌上煌公開披露的報(bào)告顯示，煌上煌在營銷渠道上以加盟為主、直營為輔，以2014年的數(shù)據(jù)來看，煌上煌直營與加盟店的比例為1：12。

絕味：絕味創(chuàng)始人戴文軍是武漢人，據(jù)說創(chuàng)業(yè)前在湖南一家上市藥企做市場總監(jiān)，每次從武漢返回長沙都要給同事帶鴨脖，看到同事們吃得津津有味，他從中發(fā)現(xiàn)了商機(jī)。2005年，戴文軍開始創(chuàng)業(yè)賣鴨脖，隨后在長沙開出第一家分店。

與煌上煌經(jīng)營策略相同的絕味，在直營和加盟的選擇上顯得更為突出。在此次的招股書中顯示，絕味主要采取以直營連鎖為引導(dǎo)，加盟連鎖為主體的銷售模式，主營收入90%以上來源于加盟模式的產(chǎn)品銷售。自2008年成立股份公司以來，加盟店幾乎以每年1000家的數(shù)量在增長。

周黑鴨：周富裕19歲到武漢從事鹵味生意，1997年開了第一家門店“周記怪味鴨”。2005年，周富裕正式申請注冊“周黑鴨”商標(biāo)，開始公司化運(yùn)營，在他的運(yùn)作下，鴨脖逐漸從低調(diào)的下酒菜轉(zhuǎn)型為上檔次的休閑食品，并把專賣店開進(jìn)了高檔商業(yè)中心、高鐵站、機(jī)場。

與以上兩家不同的是，周黑鴨選擇的是直營與分銷相結(jié)合的模式，其中直營店鋪的營收占到總營收的87.6%。

一場關(guān)于鴨子的角逐

1、趕鴨子“上市”，你上我也上

2017年2月24日，證監(jiān)會(huì)核發(fā)10家企業(yè)IPO批文，其中包括絕味食品，意味著絕味食品將登陸A股主板，成為“鴨脖第三股”。

事實(shí)上，絕味食品早在2014年9月就啟動(dòng)了IPO計(jì)劃，但后因“申請文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)”被中止審查。2016年6月，絕味食品更新了A股招股書，再次將目標(biāo)鎖定為登陸上海證券交易所。

絕味的老對手周黑鴨已于2016年11月在香港上市，上市短短一個(gè)月內(nèi)，周黑鴨的市值已經(jīng)漲了近三成，成為“鴨脖界”一支名副其實(shí)的“妖股”。

而煌上煌在資本市場上起步最早，早在2012年9月就在深交所上市，號(hào)稱“鴨脖第一股”，并在2016年年中創(chuàng)出多個(gè)漲停板。2016年，煌上煌因股價(jià)暴漲成為投資者關(guān)注熱點(diǎn)。

2、你開你的店，我賺我的錢

▲2015年數(shù)據(jù)

依靠加盟模式及資本的介入，絕味近幾年快速擴(kuò)張。按照絕味招股書披露，其2013年、2014年、2015年?duì)I業(yè)收入分別為22.7億元、26.3億元、29.2億元，同期凈利潤分別為1.93億元、2.36億元、3.01億元。截止2015年底，絕味鴨脖已經(jīng)在全國28個(gè)省市自治區(qū)開設(shè)了7172家門店。

主打直營模式的周黑鴨截至2015年底的門店數(shù)量為641家，營業(yè)收入為24.3億元。盡管在門店數(shù)量上不占優(yōu)勢，但是周黑鴨的凈利和毛利率分別為5.53億元、56.45%，遠(yuǎn)超過絕味的3.01億元、28.24%。在最關(guān)鍵的利潤指標(biāo)上，周黑鴨占據(jù)絕對優(yōu)勢。

再看煌上煌，2015年擁有的線下門店數(shù)量為2500多家，但營收和凈利潤分別為11.5億元和6500萬元，毛利率為30.65%，并沒有跑贏周黑鴨和絕味。

一只鴨的未來將會(huì)在哪里？

根據(jù)咨詢公司弗若斯特沙利文調(diào)查數(shù)據(jù)，2010年至2015年，中國休閑鹵制品行業(yè)的零售價(jià)值由232億元增至521億元，預(yù)計(jì)到2020年這一市場還將增至1235億元，未來五年復(fù)合年增長率為18.8%。

▲2011-2016年中國休閑鹵制品零售價(jià)值統(tǒng)計(jì)

在電商背景下，有數(shù)據(jù)顯示，中國通過網(wǎng)上渠道銷售的休閑鹵制品價(jià)值由2010 年的4 億元上升至2015 年的26 億元，年復(fù)合增長率為44.1%。按未來5 年復(fù)合增長率為38.1%計(jì)算，2020年，通過互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的休閑鹵制品零售額將達(dá)到128 億元。

而未來的機(jī)會(huì)也許就在這里。

值得注意的是，在新銷售渠道上，周黑鴨近幾年下足了功夫。2015年，周黑鴨專門成立了互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略中心發(fā)展線上業(yè)務(wù)，布局電商業(yè)務(wù)，線上銷售保持高增長，2013年~2015年純利分別為2.60億元、4.11億元、5.53億元，年復(fù)合增長率為45.8%。

統(tǒng)計(jì)指出，公司截止至2016年中期網(wǎng)上渠道銷售額就達(dá)到了1.14億。且天貓數(shù)據(jù)顯示，周黑鴨旗艦店中銷量最好的月銷量為7.9萬件，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過煌上煌的4.7萬件。按網(wǎng)上渠道產(chǎn)生的收益計(jì)，截至6月份的一年中，周黑鴨在全國所有鹵味食品生產(chǎn)商中擁有最大市場份額。

相比之下，絕味的收入嚴(yán)重依賴線下加盟實(shí)體店。雖其為國內(nèi)門店數(shù)量最多的休閑鹵制食品連鎖企業(yè)，但毛利率相對較低。不過絕味此前在招股書申報(bào)稿中稱，將構(gòu)建和強(qiáng)化線上電商入口，自建獨(dú)立線上美食銷售APP，與國內(nèi)知名第三方平臺(tái)合作建立線上美食銷售渠道，彌補(bǔ)傳統(tǒng)食品企業(yè)依賴線下實(shí)體門店銷售的不足。

下半場該怎么走？

盡管我國休閑鹵制品行業(yè)近幾年的走勢看好，但這一市場的品牌集中度并不高，2015年6月至2016年6月，按總收益計(jì)休閑鹵制品行業(yè)前十大企業(yè)合計(jì)占據(jù)了23.4%的市場份額，絕味和周黑鴨的市場占比分列第一和第二位。

有報(bào)告分析指出，我國熟食行業(yè)存在小規(guī)模經(jīng)營成風(fēng)、集中度不高、市場開拓不到位、自身產(chǎn)品定位不清晰、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性不高等問題，這也成為倒逼我國熟食行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的原動(dòng)力。針對這些情況，以絕味等為代表的熟食企業(yè)想要在行業(yè)中勝出，只有提高自身產(chǎn)品的附加值、拓寬銷售渠道。

前者可以針對性的從改善包裝、提高質(zhì)量、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)入手，后者則有必要借助互聯(lián)網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)。另外，設(shè)立自營門店也是收集市場信息、掌握消費(fèi)者動(dòng)態(tài)的主要手段。

如此，隨著企業(yè)逐步進(jìn)入資本市場，鴨脖等熟食行業(yè)也將迎來下半場的充分競爭。在新一輪的切磋中，更多的大品牌將會(huì)產(chǎn)生，大大提高行業(yè)集中度。

而巨頭產(chǎn)生的前提條件是企業(yè)利用優(yōu)勢資源，調(diào)整組織架構(gòu)，優(yōu)化管理體系，生產(chǎn)健康食品，并結(jié)合線上線下渠道，以一個(gè)合理的價(jià)格大面積覆蓋目標(biāo)消費(fèi)者，獲取相應(yīng)的知名度、美譽(yù)度，形成差異化的品牌優(yōu)勢，逐漸占領(lǐng)一定的市場份額，分享這個(gè)千億級的大蛋糕。

《冷凍食品》