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2022-10-2509:30
來源: 冷凍食品網(wǎng) 發(fā)布者:編輯你上一次聽到頭部新式面館宣布融資是何時?
很多人的回答恐怕是,一年前。
回想2021年,面館是最吸睛的餐飲賽道,六大面館“新貴”(和府撈面、遇見小面、五爺拌面、馬記永、陳香貴、張拉拉)把門店瘋狂復(fù)制進(jìn)核心商圈,融資消息滿天飛,個個估值瘋狂漲。、
轉(zhuǎn)過年的2022年,它們的擴(kuò)張步伐和融資速度明顯變慢。
根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)這六大面館“新貴”截至發(fā)稿的門店數(shù),并對照去年的數(shù)據(jù)可以得出結(jié)論:張拉拉手撕牛肉面(下稱張拉拉)、陳香貴蘭州牛肉面(下稱陳香貴)以及遇見小面的門店數(shù),不增反降;馬記永蘭州牛肉面(下稱馬記永)、和府撈面和五爺拌面的門店數(shù)雖然在增加,但開店速度大不如前。
餐飲賽道投資人李蔡對開菠蘿財(cái)經(jīng)形容,六大面館“新貴”去年“開店熱”,今年“閉店潮”,“有的是疫情影響下的批量關(guān)店,有的是大舉擴(kuò)張后的門店調(diào)整”。
去年不斷刷新融資記錄的面館“新貴”,今年僅有的兩則好消息依然停留在年初:1月,背靠絕味食品、估值一度達(dá)70億元的和府撈面,傳聞計(jì)劃赴境外上市;2月,馬記永披露了新一輪融資。
讓面館失寵的,不只是疫情。有連鎖面館創(chuàng)始人和行業(yè)人士道出了深層原因:今年投資人“清醒”了,發(fā)現(xiàn)面館的成長性配不上高估值,市場價(jià)格恢復(fù)到正常水平。
這帶來的結(jié)果是,去年越是搶手的“新貴”,今年的處境反而越尷尬,如果繼續(xù)融資,估值可能縮水,如果不融,可能扛不下去。、
這碗面的生意,還值錢嗎?
來源|開菠蘿財(cái)經(jīng)(kaiboluocaijing)
作者|金玙璠
1
網(wǎng)紅面館:
去年融資多瘋狂,今年就有多平靜
在面館“新貴”狂奔的路上,首先按下暫停鍵的,是外部資本輸血。
今年上半年,鮮有資本光顧頭部面館,“新貴”陣營里只有兩則好消息:和府撈面將境外上市的消息不脛而走,馬記永披露了Pre-A輪融資。到下半年,面館賽道徹底進(jìn)入沉寂期。
把時間撥回到2021年,彼時的面館“新貴”輪番披露融資消息。
遇見小面、五爺拌面、陳香貴,均在半年內(nèi)連融兩輪。成立時間最短的張拉拉簡直“融資機(jī)器”附體,一年內(nèi)連融3輪。資歷最老、跑了10年的和府撈面更是完成近8億元的E輪融資。在對手的襯托下,去年只融了一輪的馬記永顯得動作有些慢。
快速融資的面館“新貴”,個個都經(jīng)歷了估值飆漲。
比如,“過億”融資后,陳香貴的估值接近10億元;遇見小面的估值從約10億漲到約30億元,平均一家店值2000萬;和府撈面創(chuàng)下中國連鎖面館中最高融資記錄、估值達(dá)到70億元。
當(dāng)時,不論是估值被推高的速度,還是以千萬為計(jì)量單位的單店估值,都讓人以為這會是一條飛速成長的賽道。
可轉(zhuǎn)眼到2022年,面館“新貴”就失速了??赡苡新曇粽f,疫情影響下,不止連鎖面館,整個餐飲市場也沒有太多好消息。這句話只對了一半。
今年上半年,因?yàn)楸本?、上海等一線城市疫情出現(xiàn)反復(fù),餐飲行業(yè)融資降溫。但隨著疫情好轉(zhuǎn),粉面、茶飲、咖啡、火鍋、新中式烘焙這些熱門賽道的融資再次重啟。以粉面賽道為例,從湖北走出來的牛肉面品牌馬香遠(yuǎn)、西北風(fēng)味面館大師兄以及肥腸粉品牌甘食記、羊肉粉面品牌耍羊氣、新疆米粉品牌疆小駱,都完成了新一輪融資。
“今年粉面賽道的投融資并沒有完全冷卻,地方特色品牌還是相對火熱的?!崩畈谈嬖V開菠蘿財(cái)經(jīng)。
而去年最搶手的面館“新貴”,今年為什么多數(shù)被“打入冷宮”?
“越是面館中的‘新貴’,擊鼓傳花的估值游戲就越難繼續(xù)?!蹦程m州牛肉面連鎖品牌創(chuàng)始人林樊告訴開菠蘿財(cái)經(jīng)。
他表示,對一個餐飲項(xiàng)目,去年以前,投資人一般采用2倍PS市銷率(估值/銷售額)計(jì)算估值,優(yōu)質(zhì)一些的項(xiàng)目可以給到5倍PS。但是照去年的市場情況,當(dāng)一個項(xiàng)目的A輪估值“炒”到10個億,一家店的估值幾千萬,PE市盈率(估值/利潤)和PS的計(jì)算方法都失效了。因?yàn)轫?xiàng)目是虧損的,估值也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銷售額。
今年仍然有投資機(jī)構(gòu)在看連鎖面館項(xiàng)目,只是更“清醒”了,市場價(jià)格也恢復(fù)到了正常水平。越是面館“新貴”,反而今年融資越不容易,“因?yàn)槿绻^續(xù)融資,就會觸發(fā)‘反稀釋’,如果不融,公司經(jīng)營可能會出現(xiàn)危機(jī)”,林樊說道。
在百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥看來,估值高本身不是問題。他打了個比方,如果估值以每年50%的速度飆漲,可項(xiàng)目的成長性遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個速度,投資人自然難以接受。
一句話總結(jié)就是,面館“新貴”的成長性,也就是未來的成長空間,配不上高估值。
2
面館新貴的“尷尬”:
店開不下去,規(guī)模上不去
就像有新茶飲品牌對標(biāo)星巴克一樣,面館“新貴”描繪的是一個類似于“中國麥當(dāng)勞”的故事。為什么這個故事去年被“瘋狂跟投”,今年就“沒人買單”了?
資本去年投資熱情高漲,是相信這個故事有足夠肥沃的土壤,而且時機(jī)已經(jīng)成熟。
吃面,本身剛需高頻,當(dāng)面食實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化,資本認(rèn)為這是一個典型的有品類、無品牌的賽道。面館“新貴”中,遇見小面主打重慶小面,其余的口味“全國普適”,張拉拉、馬記永、陳香貴是蘭州牛肉面;和府撈面是新中式湯面;五爺拌面則是全國拌面(包括四川擔(dān)擔(dān)面、宜賓燃面、北京炸醬面、武漢熱干面、新疆拉條子等)的集合體。
雖然面館“新貴”當(dāng)下只有幾十家店,但資本“賭”的是,借著商場渠道的紅利,跑出萬店規(guī)模。機(jī)會窗口期出現(xiàn)在2020年疫情之后,一批批個體餐飲倒閉,商場騰出大量黃金位置,同時降了租金?!斑@種階段很好談估值,哪怕銷售額不高”,莊帥分析。
資本看中的是擴(kuò)張速度,所以面館“新貴”都在承諾一個顛覆性的開店節(jié)奏。例如,根據(jù)各家此前的表態(tài),到2021年年底,遇見小面承諾開到200家店,一度“平均兩天開1家店”的和府撈面承諾開到450家,五爺拌面表示要開到1500家。
但因?yàn)榉N種原因,拿到投資后的面館“新貴”并沒有完成計(jì)劃。
開菠蘿財(cái)經(jīng)結(jié)合品牌官方微信小程序、大眾點(diǎn)評、第三方查詢平臺,得出一組數(shù)據(jù),張拉拉、陳香貴、遇見小面、馬記永、和府撈面和五爺拌面,當(dāng)前的全國門店數(shù)分別是57家、187家、139家、218家、358家、1126家。
對比去年與今年的門店數(shù)變化,可以將6個品牌分為兩個梯隊(duì)。
第二梯隊(duì)的張拉拉、陳香貴和遇見小面,門店不增反降。其中,張拉拉去年年底時稱“簽約100家門店”,目前營業(yè)門店只有57家;陳香貴品牌介紹中稱去年年底門店“200+”,當(dāng)前門店數(shù)減少到187家;遇見小面則從去年7月的150家,減少到139家。
第一梯隊(duì)的馬記永、和府撈面和五爺拌面,門店數(shù)在增加,但擴(kuò)張速度明顯放緩。
例如,和府撈面在2021年6月時的門店數(shù)超過340家,為完成年度KPI,需要在6個月內(nèi)開店110家以上,但15個月過去了,門店只增到358家。
不但直營模式的和府撈面如此,走加盟路線的五爺拌面也沒完成KPI。根據(jù)窄門餐眼的數(shù)據(jù),2021年12月底,五爺拌面有948家門店,當(dāng)前增加到1126家,依然沒有完成2021年“突破1500家門店”的計(jì)劃。
新零售專家鮑躍忠總結(jié)規(guī)律,“今年還在擴(kuò)張的品牌,門店數(shù)量已經(jīng)穩(wěn)定在百家以上乃至上千家,反之,收縮中的品牌即便門店數(shù)過百,很多店也還沒過穩(wěn)定期?!?/span>
門店永遠(yuǎn)是面館的核心戰(zhàn)場。“疫情背景下,餐飲品牌的經(jīng)營者會減緩擴(kuò)張計(jì)劃,既然跑不出規(guī)模,把重點(diǎn)門店的銷售額做上去,單店模型跑得通也可以。”某連鎖面館供應(yīng)商王洋說。
不過,據(jù)李蔡調(diào)研,多家面館“新貴”今年的單店模型很難再給投資人呈現(xiàn)持續(xù)的增長,消費(fèi)“峰值”基本停留在去年下半年,與融資的“高光時刻”一致。
去年下半年的訂單“峰值”,與早期疫情過后釋放的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”,以及用戶對新式面館的“嘗鮮性消費(fèi)”有關(guān),進(jìn)入2022年,這兩部分消費(fèi)在減弱、乃至消失。
某面館“新貴”一家北京門店的店長陳高向開菠蘿財(cái)經(jīng)透露,他負(fù)責(zé)的門店,訂單的高峰出現(xiàn)在去年7月,隨后的第三季度比較平穩(wěn),四季度進(jìn)入低谷期,到今年上半年都相對低迷。
“第一波疫情結(jié)束后,人們的確涌入購物中心,啟動了一輪短暫的報(bào)復(fù)性消費(fèi)?!鼻f帥表示,但當(dāng)疫情常態(tài)化,大眾消費(fèi)變得更加理性。
除了以二線城市為主陣地的五爺拌面客單價(jià)在20元上下,其他的面館“新貴”都在35元-50元區(qū)間,遇見小面、馬記永、陳香貴是35元-40元,張拉拉、和府撈面高到40元-50元。
這樣的定價(jià)比街邊小店高出一大截。以競爭最激烈的牛肉面為例進(jìn)行對比,在一線城市,一碗牛肉面的價(jià)格在20元上下;在蘭州本地,吃一碗牛肉面,只需要花七八塊,“肉蛋雙飛(加一份牛肉,加一個雞蛋)”也不過20元。
如果說,以前很多消費(fèi)者對幾十元錢還不太敏感,那么今年,消費(fèi)者對各種“消費(fèi)刺客”的復(fù)雜情緒,已經(jīng)從識別防范到了主動反擊。在李蔡看來,面館“刺客”會讓用戶的“嘗鮮性消費(fèi)”更早“涼涼”。
3
連鎖面館被高估了嗎?
10月上旬,開菠蘿財(cái)經(jīng)探訪了面館“新貴”們開在北京的部分門店,發(fā)現(xiàn)個別門店已經(jīng)停止?fàn)I業(yè)。
例如,陳香貴的一家門店已經(jīng)撤店、商場正在重新招商;張拉拉的一家門店雖然招牌還在,但已不再營業(yè)。開菠蘿財(cái)經(jīng)從兩家店附近的外賣員口中得知,這兩家店“搬走了”,“已經(jīng)停業(yè)兩個多月了”。
曾經(jīng)的陳香貴門店正在招商中
開菠蘿財(cái)經(jīng)攝
一家張拉拉門店招牌還在,但已經(jīng)停業(yè)
開菠蘿財(cái)經(jīng)攝
這兩家面館均位于大型購物中心的“美食城”里。探店時正值工作日中午12時左右,開菠蘿財(cái)經(jīng)注意到,同一商城、同一樓層的其它快餐店吸引了眾多顧客。
閉店可能有種種原因,可能是被商場“新陳代謝”,也可能是為盲目擴(kuò)張買單。
在購物中心開店,除了租金,還要經(jīng)過商業(yè)性的考核,“如果一家店通不過考核,會被‘趕出去’”,王洋表示。
除五爺拌面大部分門店開在辦公場所和住宅區(qū)以外,其他面館“新貴”的選址,多集中在一線、新一線城市里人流集中的核心商圈、寫字樓等。在李蔡看來,從這一年的發(fā)展來看,面館“新貴”低估了在購物中心做生意的難度,房租占比20%-30%,人力成本20%左右,算上食材和營銷成本,前期盈利很難。
“現(xiàn)在大多數(shù)投資人都‘清醒’了”,林樊對開菠蘿財(cái)經(jīng)說,因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)連鎖面館是一門很難靠燒錢燒出規(guī)模的生意,不是燒錢越多、開店越多,模型就能跑得通,帶來的邊際效應(yīng)反而是遞減的,“決定模型的,是產(chǎn)品和服務(wù)能否讓消費(fèi)者買單”。
在面館“新貴”尤其是牛肉面品牌的主戰(zhàn)場上海,李蔡觀察到,同樣的“新陳代謝”也在發(fā)生。去年年中,他曾嘗鮮過多個面館“新貴”的面食,與一些消費(fèi)者溝通后發(fā)現(xiàn),“一二線城市的人可能會因?yàn)樾迈r感進(jìn)店,比如,感受在面館里看書,體驗(yàn)‘免費(fèi)續(xù)面’,或是品牌背后有某個大廠的投資,但表示后續(xù)會復(fù)購的比例比較低”。他總結(jié),不高的性價(jià)比、“相對普通”的口味以及到店的便捷性,很難讓人愛上這碗四五十塊的面條。
在莊帥看來,這背后是因?yàn)槊骛^“新貴”低估了賽道的競爭難度。
面館市場有明顯的南北差異。“南方市場的特點(diǎn)是,面館的成長性偏弱,教育成本較高?!鼻f帥認(rèn)為,在北方,雖然吃面的市場更大、受眾更廣,無需消費(fèi)者教育成本,但市場競爭異常激烈。和隨處可見的街邊小店拼性價(jià)比、賽口味,標(biāo)準(zhǔn)化的連鎖面館不夠有優(yōu)勢。
當(dāng)疫情進(jìn)入常態(tài)化,面館“新貴”開始寄希望于外賣,將其抬到較高的位置上,但外賣的貢獻(xiàn)度也是被高估的。
陳高對開菠蘿財(cái)經(jīng)說,他所在店里的食客,以附近辦公樓里的上班族為主,外賣不但單量非常少,“還經(jīng)常接到‘面條坨了’的投訴”。林樊介紹,品牌的外賣占比只有10%左右。
除五爺拌面外,其他的基本以湯面為主。在莊帥看來,湯面為主的產(chǎn)品布局決定了堂食占比偏高,因?yàn)槊鏃l在外賣中的口感還原度不如堂食。
在被低估的因素中,還有這場疫情。
“中式面館跑出自己的‘麥當(dāng)勞’,還有很長的路要走?!绷址硎?,但疫情當(dāng)下,面館“新貴”更要考慮生存問題。在王洋的描述里,面館新貴的處境是,“扛得下去就有活下去的希望,扛不下來品牌倒閉都不是稀罕事”。
怎么能活得更好,無外乎開源、節(jié)流兩條路。
在門店的堂食和外賣之外,“開源”能產(chǎn)生銷售額的第三市場。面館“新貴”的標(biāo)配是,推出毛利較高的燒烤、鹵味,進(jìn)入袋裝、罐裝食品的零售市場。一些面館也開始搞“副業(yè)”,例如馬記永開酒館,和府撈面賣酒飲和咖啡。
“節(jié)流”則是從房租、人力和物料方面下手。陳高透露,去年門店租金水漲創(chuàng)高,今年所在的商場租金降了,拉面師傅的工資也有回落。
要知道,資本去年追投面館“新貴”時,有媒體報(bào)道,一大批拉面師傅從甘肅遷徙到面館“新貴”聚集的上海,月工資從5千元漲到萬元以上。“今年‘新貴’開店少,拉面師傅自然沒那么‘貴’了”,林樊了解到,還有面館“新貴”嘗試過把拉面師傅換掉,用半干面的機(jī)器面取代手工現(xiàn)拉面。
在其他餐飲品類的襯托下,面館這門主食生意被認(rèn)為更容易標(biāo)準(zhǔn)化、連鎖化。投資人把“資本燒錢、快速開店”的商業(yè)模式復(fù)制進(jìn)來,期待頭部選手創(chuàng)造下一個神話。
一年后,“當(dāng)投資人拉長周期去評估,會發(fā)現(xiàn)過去對面館生意的評估,在很多方面都過于樂觀了”,莊帥表示。
但面館的故事遠(yuǎn)沒講完。王洋認(rèn)為,和當(dāng)年的茶飲行業(yè)類似,去年的“面館熱”當(dāng)然存在泡沫,資本熱情消退也是必然,不過,拉長時間去看,經(jīng)過資本鯰魚效應(yīng)的賽道會更有活力。
*題圖來源于pexels。應(yīng)受訪者要求,文中李蔡、林樊、陳高為化名。
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